港资PCB企业并购的标志性事件是建滔并购依利安达,TTM并购美维。
两相“合欢”、互补双赢的并购与被并购逐渐得到认可,
企业并购成功与否关键在并购后的消化与整合,以实现1+1≧2的效益。
并购,企业的扩张之道
台资PCB企业之间的并购,超过半数发生在实力雄厚的集团与运转出现危机的企业之间,它们是“以弱傍强”,属傍大款之举。而香港PCB企业之间的并购,则多为强强联合,产品互补,崇尚双赢,讲究的是既可实现合并企业的优势互补,优化资源配置,引进先进的管理与技术,达到扩大市场占有额,获取更大经济效益的目的,同时还可收到提高企业国际竞争力之效。其标志性事件是建滔并购依利安达和TTM合并美维PCB部门,前者属于纵向延伸,后者则是横向扩张。
优势互补是海外并购的利益追求。因为经济全球化的最大特点就是使得国际分工更加专业,以更好地发挥各国和各个企业的比较优势,这样才能形成企业和企业,国家和国家之间的优势互补。TTM并购美维后,将进一步提升“高密度互连印刷线路板”技术,同时也将壮大高端客户群体,实现生产基地全球化。TTM方面表示,该公司在完成并购美维PCB部门后已跃居为全球最大PCB制造商,2009年合并营收达12亿美元。
另一方面,港资PCB企业与外资企业也借强强联合之机,拓展市场差异化,双方各取所需,各自发挥所长,并携手开辟一个全新的市场。可以说,与台资众多PCB企业试图借并购坐上PCB世界霸主地位的雄心不同,港资PCB企业的并购与被并购,更像是在演绎一场“合欢梦”,买方卖方有福同享。
早在并购依利安达之前,建滔已于1993年开始其版图的纵向扩张,集团通过收购产业链上下游企业,使之变成集团内部供应商或是内部客户,然后分享实时的信息,并共担产品和流程风险,实现让利润空间在不同的产业链中间的环节随意地游走。在直接并购与投资建厂的双重效应下,今天的建滔集团旗下成员已超过六十家,通过一次次并购不仅让其业绩更加亮眼,也将自身打造成了一艘PCB巨型航母。当年行业的这艘PCB巨型航母为了夺得自己的目标,驶在股海里掀起了一番巨浪,与不甘心被并购而想方设法增持股分的依利安达的三位主席,在股市上进行了一场惊心动魄的争夺战后才拿下的依利安达,相信现在建滔方面回忆起当时开战的一幕幕,仍心有余悸。
青春正茂的美维自愿被TTM并购,美维方面大概基于两种考虑:成功打入中国大陆市场,还有一个政治方面的原因,据外界猜测,唐英年有计划参与特首一职的角逐,其工业家的头衔不利于竞选。不管真正的原因属于上述中的哪一种,美维被TTM并购后,迅速培养了其全球化的能力是不争的事实。TTM熟悉北美市场,在军工、医疗市场方面均占有一席之地,并且产品做得很顶尖。而美维控股则专注于亚洲市场,双方合并可产生协同效应,业务及客户并无重迭或竞争。